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最近，日元對美元匯率穩定在135之上，至此，今年來日元貶值20%。這對日本這個大量依靠進口大宗商品和能源的國家而言意味著進口費用的大增，再加上國際油氣價格飆升，今年日本物價對老百姓并不友好。

一是日本貿易逆差額創歷史第二高位。日本財務省16日公布的貿易統計結果顯示，由于原油等進口商品價格持續高企疊加日元大幅貶值，日本5月貿易逆差額擴大至2.38萬億日元(1美元約合134日元)，為有可比統計以來的月度逆差額歷史第二高位，并創下歷史同期逆差額新高。

二是進口產品在日本出現了漲價潮。例如，蘋果最近已經在日本上調了部分筆記本電腦的價格，漲幅最高達到17%左右。日本糧食也主要依賴進口，受全球谷物價格上漲影響，日本進口麥芽價格走高，日本一家啤酒廠生產的罐裝啤酒都將漲價，最高漲幅達到13%。受石油價格上漲影響，罐裝飲料用的塑料容器制造成本上升，日本5家主要廠商已宣布上調近1000種飲料價格。

三是隨著日元持續貶值、原材料價格高企，日本國內物價全面上漲，其中有3000多種商品近期陸續漲價，平均漲幅達到13%。預計7月和8月還將有1000多種食品漲價。

四是日元大幅貶值和物價持續上漲，已經影響了日本企業經營狀況。6月初，日本專業經濟研究機構對日本經濟同友會的調查結果顯示，關于日元貶值對日本經濟的影響，73.7%的企業經營者認為產生了負面影響。日元走軟推高了進口商品的成本，推高了能源價格，原材料成本也在不斷攀升，這使得Daiso Industries、Seria Co.和其他以100日元計價的店鋪運營商更難在通脹環境中運營。B-One是東京神田地區的一家100日元商店。據不愿透露姓名的店長說，日元走弱以及能源和材料成本的上升，使得依賴微薄利潤率和高銷量的商業模式難以維持。還有匯率跌得太快，企業跟不上日元貶值的節奏。業內人士認為，如果日元貶值的速度太快，快到日本出口企業還來不及調整出口戰略，就會存在較大風險，其中依賴進口的企業會首當其沖。

一貫堅持寬松貨幣政策的日本中央銀行行長黑田東彥甚至警告說，日元近期快速貶值“不利”日本經濟。而且，更大的考驗是，隨著日元對美元匯率本周一度跌至24年來低位，資本市場開始拋售日元，進而日本國債價格大幅走低。6月15日日本10年期國債期貨價格較前一天暴跌2日元以上，創下9年零2個月以來的最大單日跌幅，大阪交易所被迫兩次啟動熔斷機制，并導致日本10年期國債收益率突破日本央行設定的0.25%上限。日本央行為阻止國債收益率上升，采取措施擴大限價操作對象范圍以強力應對海外投資者的拋售行為，并宣布購買2.45萬億日元的國債。

如果日本央行秉持貨幣寬松政策不改變，疊加美歐緊縮貨幣政策，國際金融市場利用日本銀行的低利率和歐美央行的高利率進行不同貨幣之間的套利行為，以及日本持續貶值預期和日本央行的負利率政策導致市場對日本國債的不看好，顯然日本央行不可能無限制收購國債，那么國債收益率的提高又將與日本負利率政策南轅北轍。日本央行到了要決策貨幣政策的時候了，是提高利率還是繼續回購國債?(路 虹)

關鍵詞： 日元貶值 日本貿易逆差額 進口大宗商品 日本物價